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聯儲局停止縮表

樓迷日記 黃愛樓 2019-03-21

美國聯儲局有意停止縮減資產負債表,即未來利率走勢都難以上升。如果美國經濟增長進一步放緩,又或經濟衰退壓力上升,不排除聯儲局再次擴大資產負債表,以遏止投資收縮。一旦出現這種情況,便可以確定新經濟調控模式,央行資產負債表的擴張收縮或不變,直接調控宏觀經濟。而利率被廢武功,長期偏低。

 

議息聲明中,明言今年九月底停止縮表,5月減慢縮表。即今年5月起縮表速度,由每月300億元,降至150億美元。減債限於私人機構債和有抵押債,美國國債不會減持。

 

聯儲局資產負債規模,到今年年底估計有3.5萬億美元,佔美國GDP 17%。高峰期4.5萬億美元,佔GDP 25%。龐大的資產負債,主要維持投資規模,維持投資信心,遏止經濟衰退的出現。

 

在這種情況下,市場資金長期充裕,利率被壓低,加息變成空談。利率長期偏低,有利投資者,借平錢,增持資產,資產價格難以下跌。

 

全球央行最關注的問題,不是投資泛濫,而是經濟衰退的壓力。聯儲局再次下調2019年經濟增長預測,由2.3%下降到2.12020年亦下降0.1個百分點,降至1.9%

 

2018年底,聯儲局下調2019年經濟增長預測,由2.5%降至2.3%。即前後一個季度,下調2019經濟增長預測,由2.5%,降至2.1%。經濟增長明顯放緩,早已被確認。